گھنی دھند میں عالمی معیشت ایک رکاوٹ کے راستے کی طرح دکھائی دیتی ہے۔ وبائی مرض کے بعد یوکرین میں جنگ شروع ہوئی اور جب حالات بہتر نظر آنے لگے تو مالی بحران نے اس منظر پر بادل ڈال دیا۔ جنوری کے آخر میں دو دسویں کے اوپر کی نظر ثانی کے بعد، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) نے اپنی رپورٹ کے مطابق، اس سال عالمی معیشت کے لیے اپنی شرح نمو کی پیشن گوئی کو دسویں حصے سے کم کر کے 2.8 فیصد کر دیا ہے۔ عالمی معیشت کے تناظر یہ منگل کو واشنگٹن میں تنظیم کے موسم بہار کے اجلاسوں میں پیش کیا گیا۔

پیئر-اولیور گورنچاس، فنڈ کے اقتصادی مشیر اور تجزیہ کے ڈائریکٹر، نے اپنے سینے سے چپکنے اور دباؤ ڈالنے کا موقع لیا کہ اکتوبر میں آئی ایم ایف انہوں نے پہلے ہی خبردار کیا تھا کہ فہرست میں اگلا خطرہ مالی بحران ہے۔ مجموعی طور پر، ایسا لگتا ہے کہ طوفان تھم رہا ہے اور مرکزی منظر نامے کو ایجنسی کے ذریعے سنبھالا جا رہا ہے کہ سلیکن ویلی بینک، سگنیچر بینک اور کریڈٹ سوئس کے زوال کی وجہ سے پیدا ہونے والا بحران “موجود” ہے۔ اس لیے عالمی پیشین گوئیوں پر اثر کم ہے۔ آئی ایم ایف نے 2024 کے لیے ترقی کی پیشن گوئی کو مزید دسواں، 3.0 فیصد تک کم کر دیا۔

دراصل، سال کا آغاز مٹھی بھر اچھی خبروں کے ساتھ ہوا تھا۔ “دوبارہ کھلی چینی معیشت مضبوطی سے بحال ہو رہی ہے۔ سپلائی چین میں رکاوٹیں ختم ہو رہی ہیں، جبکہ توانائی اور خوراک کی منڈیوں میں جنگ سے متعلق رکاوٹیں کم ہو رہی ہیں۔ اس کے ساتھ ہی، زیادہ تر مرکزی بینکوں کی طرف سے مانیٹری پالیسی کی بڑے پیمانے پر اور ہم آہنگی کی سختی کا پھل آنا شروع ہو جانا چاہیے، اور افراط زر اہداف کے قریب پہنچ جانا چاہیے”، گورینچاس کہتے ہیں۔

تاہم، کرسٹالینا جارجیوا کی زیرقیادت باڈی کی رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ، “گرتی ہوئی افراط زر اور مستحکم نمو کے ساتھ، 2023 کے اوائل سے یہ اشارے کہ عالمی معیشت نرمی کی منزل تک پہنچ سکتی ہے۔ انہوں نے مزید کہا کہ “آؤٹ لک کو خطرات بہت زیادہ منفی پہلو کی طرف متوجہ ہیں، اور سخت لینڈنگ کی مشکلات میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے،” وہ مزید کہتے ہیں۔

2022 میں 3.4 فیصد کی شرح نمو کے بعد اس سال ترقی یافتہ ممالک خصوصاً یورپی ممالک کی وجہ سے عالمی معیشت سست روی کا شکار ہو جائے گی۔ یورو زون میں نمو 2022 میں 3.5 فیصد سے اس سال 0.8 فیصد تک جائے گی، آئی ایم ایف کے حسابات کے مطابق، جو کہ جرمنی میں 0.1 فیصد کے سکڑنے کی بھی توقع کرتا ہے۔ اسپین، جو کہ وبائی امراض سے بحالی میں سب سے پیچھے ہے، اس سال 1.5 فیصد بڑھے گا، جو اٹلی اور فرانس کے مقابلے میں دوگنا ہے، لیکن 2022 کے 5.5 فیصد سے کہیں زیادہ ہے۔ اور برطانیہ گزشتہ سال 4 فیصد سے بڑھ کر 2023 میں معیشت میں 0.3% کی کمی۔ ریاستہائے متحدہ بہتر مزاحمت کر رہا ہے اور 2022 میں 2.1% سے اس سال 1.6% اور اگلے سال 1.1% ہو جاتا ہے۔

دریں اثنا، مجموعی طور پر ابھرتے ہوئے ممالک میں ترقی مشکل سے کم ہوگی اور ان میں سے کچھ میں اس کی رفتار تیز ہوگی، جن میں چین اور ہندوستان اہم محرک ہیں۔ تاہم، لاطینی امریکہ بھی مرنا بند ہو جائے گا: 2022 میں 4 فیصد کے بعد، اس سال یہ صرف 1.6 فیصد اور اگلے سال 2.2 فیصد بڑھے گا۔ برازیل کے لیے، IMF نے اس سال مجموعی گھریلو پیداوار میں 0.9% اور 2023 میں 1.5% کے اضافے کی پیش گوئی کی ہے، جب کہ میکسیکو کے لیے شرحیں 1.8% اور 1.6% ہوں گی۔

گورنچاس نے خبردار کیا ہے کہ مہنگائی توقع سے زیادہ بڑھ گئی ہے۔ ایک سال قبل جب یوکرین میں جنگ شروع ہوئی تھی، قدموں کے اثر، توانائی اور خوراک کی قیمتوں میں رعایتی اضافے کی وجہ سے سرخی کی شرح تیزی سے گر رہی ہے۔ تاہم، بنیادی افراط زر، جس میں توانائی اور خوراک شامل نہیں ہے، ابھی تک بہت سے ممالک میں عروج پر نہیں ہے۔

فنڈ کے چیف اکانومسٹ نے مالیاتی حالات کے سخت ہونے کے خلاف لیبر مارکیٹ کی مزاحمت کو اجاگر کیا۔ وہ اس بات پر زیادہ قائل نہیں ہے کہ قیمتوں کی اجرت کے بے قابو ہونے کا خطرہ ہے۔ بلکہ، ان کا خیال ہے کہ کمپنیاں اسی شرح پر اجرتوں کو بہتر کیے بغیر قیمتوں میں اضافہ کرکے مارجن کا دفاع کرنے میں کامیاب رہی ہیں اور انہیں حقیقی اجرتوں میں کچھ وصولی جذب کرنے کے قابل ہونا چاہیے۔

لیکن افراط زر کے علاوہ، دوسرا خطرہ جس میں گورنچاس دوبارہ پیدا کرتا ہے وہ مالیاتی خطرہ ہے میں نے تمہیں پہلے ہی بتایا تھا: “زیادہ تشویشناک اسپل اوور اثرات ہیں جو پچھلے سال کے دوران مانیٹری پالیسی کی سخت سختی سے مالیاتی شعبے پر پڑنا شروع ہو گیا ہے، جیسا کہ ہم نے بارہا خبردار کیا ہے۔ شاید حیرت کی بات یہ ہے کہ اس میں اتنا وقت لگا،‘‘ وہ کہتے ہیں۔

وہ بتاتے ہیں کہ افراط زر اور کم شرح سود کے طویل عرصے کے بعد، مالیاتی شعبہ میچورٹی اور لیکویڈیٹی کی عدم مطابقت کے بارے میں بہت زیادہ مطمئن ہو گیا تھا۔ گزشتہ سال میں مانیٹری پالیسی کی تیزی سے سختی کی وجہ سے طویل مدتی مقررہ آمدنی کے اثاثوں میں کافی نقصان ہوا ہے اور فنڈنگ ​​کے اخراجات میں اضافہ ہوا ہے۔

لیکن گزشتہ موسم خزاں میں یوکے بانڈ مارکیٹ میں مختصر ہنگامہ آرائی اور حالیہ امریکی بینکنگ ہنگامہ آرائی دونوں میں، “مالیاتی اور مالیاتی حکام نے فوری اور زبردستی کارروائی کی ہے اور اب تک مزید عدم استحکام سے بچا ہے”۔

اس لیے مالیاتی طوفان نے غیر یقینی صورتحال میں اضافہ کیا ہے، لیکن فی الحال اس نے بہت زیادہ نقصان نہیں اٹھایا ہے۔ آئی ایم ایف نے متبادل حالات کا حساب لگایا ہے۔ ایک میں، بینکوں نے، مالیاتی اخراجات میں اضافے اور زیادہ ہوشیاری سے کام کرنے کی ضرورت کو دیکھتے ہوئے، قرضوں میں مزید کمی کی، جو اس سال ترقی سے ایک پوائنٹ کا تین دسواں حصہ گھٹانے کا باعث بنے گا۔

ایک اور، بہت زیادہ سخت منظر نامے میں، عالمی مالیاتی حالات میں سخت سختی جس کے نتیجے میں مضبوط خطرے سے بچا جا سکتا ہے “کریڈٹ کے حالات اور عوامی مالیات، خاص طور پر ابھرتی ہوئی مارکیٹ اور ترقی پذیر معیشتوں پر ڈرامائی اثر ڈال سکتا ہے۔” اس سے بڑے سرمائے کے اخراج، خطرے کے پریمیم میں اضافہ، حفاظت کی دوڑ میں ڈالر کی قدر میں اضافہ، اور کم اعتماد، گھریلو اخراجات اور سرمایہ کاری کے درمیان عالمی سرگرمیوں میں بڑے پیمانے پر کمی آئے گی۔ ایسے حالات میں، جسے آئی ایم ایف 15 فیصد ہونے کا موقع دیتا ہے، جو کہ 6 کو نرد پر ڈالنے سے تھوڑا مشکل ہے، اس سال عالمی ترقی کی رفتار کم ہو کر صرف 1 فیصد رہ سکتی ہے۔

اس وجہ سے، IMF اس بات پر زور دیتا ہے کہ ریگولیٹرز اور نگرانوں کو اس بات کو یقینی بنانے کے لیے ابھی سے کام کرنا چاہیے کہ مالیاتی کمزوریاں مکمل طور پر پھیلے ہوئے بحران میں نہ بڑھیں، نگرانی کو مضبوط بنا کر اور مارکیٹ کے تناؤ کو فعال طور پر منظم کر کے۔ اس سے یہ بھی اشارہ ملتا ہے کہ نظامی مالیاتی بحران کی صورت میں، مالیاتی نظام اور سرگرمی دونوں کی حفاظت کے لیے اقتصادی اور مالیاتی پالیسی کو ایڈجسٹ کرنا ضروری ہوگا۔ “یہ واضح کرنا ضروری ہے کہ ہم اس صورت حال میں نہیں ہیں، اگرچہ مزید مالیاتی جھٹکے کا امکان ہے،” پیئر-اولیور گورینچاس نے اشارہ کیا۔

عقلمندانہ ترقی سے زیادہ، افراط زر جو کم ہونے سے انکاری ہے اور مالیاتی خطرات میں اضافہ ایک ایسی معیشت کی بحالی کو ہراساں کر رہا ہے جسے کم ترقی کے طویل مرحلے کا بھی سامنا ہے، اگلے پانچ سالوں میں 3% فی سال کے آرڈر سے، 1990 کے بعد سب سے کم۔ فنڈ کا کہنا ہے کہ ایک پتھریلا راستہ۔

کی تمام معلومات پر عمل کریں۔ معیشت اور کاروبار میں فیس بک اور ٹویٹر، یا ہمارے میں ہفتہ وار نیوز لیٹر